“仮想通貨バブル”を演出したICO（イニシャル・コイン・オファリング）が衰退し、短期でハイリターンが狙えるIEO（イニシャル・エクスチェンジ・オファリング）に注目が集まっている。なぜ、人気なのか。購入方法は？　今回、多角的に分析した 　スタートアップなど、勢いのあるベンチャー企業が、暗号資産（仮想通貨）取引所を介して資金を調達するIEOが、注目されている。今年4月、ブロックチェーンを扱うベンチャー企業「ベリブロック社」が、わずか10秒で700万ドルを集めて話題となるなど、IEOによる資金調達額は今年上期だけでも総額15億ドル。 　かつて、暗号資産バブルを牽引したICOの“集金力”が8億3600万ドルにとどまることからも、その勢いたるやすさまじいの一言に尽きるのだ。短期間でハイリターンが期待できるとされ、現在、世界中の投資家から熱い視線を集めているIEOだが、まずはその仕組みについて知ることが大事だろう。金融ライターの児山将氏が話す。 「ひと言で言えば、IEOはICOが抱えていたリスクを取り除いた資金調達法。取引所が投資家に代わって優良なプロジェクトを選別、審査し、ベンチャー企業に代わってトークンを発行する。ICOの場合、プロジェクト側は投資してくれる投資家を自ら探し、勧誘しなければならず、多くのコストが生じていたが、IEOは多くのユーザーを抱える取引所がプロジェクトを告知するので、投資家に容易にリーチできる。また、取引所にとっても、代行手数料を得られるし、IEOの参加には実施する取引所のトークン購入が条件になるので、独自トークンの値上がりも期待できる。プロジェクト側にも取引所側にもメリットが大きいのです」 　人気は日本にも波及し、8月26日には国内交換業大手のコインチェックが新規参入を表明。9月11日には米国最大の取引所コインベースも、IEOの立ち上げを検討していることを明らかにした。 　IEOが人気の理由は、IEOが上場直後に3～5倍程度も「急騰」しているからだ。 「世界最大手の暗号資産取引所『バイナンス』が’17年に初めてIEOを行ったが、当時はICOが全盛でさほど関心は呼ばなかった……。ところが、今年1月に実施されたIEOが上場日に5.48倍と高騰したことで一気に注目が集まり、多くの取引所が後に続いたのです」（児山氏） ＜大手暗号資産取引所「Binance」’19年1月以降のIEO販売実績＞ ●プロジェクト名／上場日最高価格÷セール価格／上場日 Perlin／3.48倍／’19年8月26日 WINk／7.89倍／’19年8月1日 Elrond Network／46.15倍／’19年7月4日 Harmony／7.55倍／’19年6月1日 Matic Network／4.00倍／’19年4月26日 Celer Network／5.53倍／’19年3月25日 Fetch.AI／6.00倍／’19年2月25日 BitTorrent Token／5.48倍／’19年1月28日