そんな「大江戸温泉リート投資法人」だが、初値は、89,200円（-4.1%）と、公募価格93,000円から公募割れしするという結果になった。上場来高値は、同日、91,500円であり、一度も公募価格を上回ったことがない。 　9月5日大引け後、大江戸温泉リート投資法人が業績修正を発表し、2016年11月期の経常利益を従来予想の6000万円から6200万円に3.3％上方修正したにも関わらず、10月6日時点、リートの株価は86,400円であり、依然として公募価格を下回っており、投資家からの人気が集まっている状況だとはいえない。そのため、J-REIT利回り平均3.5％に対して、「大江戸温泉リート投資法人」の利回りは3.73%と高い。 　しかし、温泉旅館の人気は安定的にある。国内ではシニア層が増えていくことから、温泉旅館の需要は高まりつつあるだろう。さらに、2015年の訪日外国人観光客数は前年比47.1％増の1900万人だが、訪日前に最も期待していたことを単一回答で尋ねたところ、「日本食を食べること」（26.4％）、「自然･景勝地観光」（17.7％）、「ショッピング」（14.2％）、「温泉入浴」（6.5％）の順となっており(参照：訪日外国人の消費動向 訪日外国人消費動向調査結果及び分析平成28年4-6月期報告書※pdf)、訪日外国人による温泉旅館のインバウンド需要も期待できる。 　湯が湧き続けている「極楽湯」もさることながら、まだ今ひとつぬるま湯状態の「大江戸温泉リート投資法人」も、今後は化けるのだろうか？　注視しておいたほうがいいかもしれない。 ＜文／丹羽唯一朗　photo by Kuha455405 via Wikimedia Commons(CC BY-SA 3.0) ＞