日銀ETF買い入れの出口戦略から考えた投資法とは?

japanbank

年6兆円ベースで爆買いはまだまだ続くのか? 日銀ETF買い入れ逆算式投資法!

 年6兆円のペースでETF買いを続ける日銀。今後もこの“爆買い”は継続されるのか? また、日銀は今、“日本株の大株主”になっているが、買い込んだETFはどうするのか? 日銀内部者をはじめ、関係者に聞いた。

 日銀は’16年7月にETF購入枠を年3.3兆円から6兆円に引き上げた。’17年も合計6兆円のETFを買い入れする予定だったが、「’17年秋から日銀はETF購入ペースを落としている」と、株式評論家の大神田貴文氏は指摘する。

日銀ETF買いと日経平均の推移

【日銀ETF買いと日経平均の推移】’16年7月までは年3.3兆円、以降は年6兆円でETFを買ってきた日銀。日経平均1万円割れの底値から反発する原動力になってきた

「TOPIXが前場にマイナス0.1%を下回ると、後場に700億円規模のETF買いが入ることが多く見られました。ところが、株式市場が好調だった’17年は、このままのペースでは『年6兆円』を達成することは難しく、市場の一部では年末にかけて駆け込み的な大量買いが期待されるなど、日銀による“ETF爆買い”に注目が集まりました。’18年も年6兆円ペースでの爆買いは続きますが、ETF買いの持続性について日銀内で懸念の声が上がっています」

 日銀の保有するETFの残高は20兆円を超えており、将来的にはETF購入をやめ、売却に転じるとの観測もある。

 そんななか、もっとも有名な個人投資家の一人、210億円トレーダーのcis氏は、日銀が購入したETFの出口戦略についてツイートした。ETFを解体し、構成銘柄の各企業が日銀から直接自社株買いをできるようすれば、株主、日銀、企業、日経平均のいずれにもメリットがあるという妙案だ。このツイートをきっかけに、日銀ETF爆買いの出口戦略にも注目が集まるようになったのだ。



 市場に詳しい関係者はどう見ているのか。

 ニッセイ基礎研究所チーフ株式ストラテジストの井出真吾氏は、「ETF買いをやめるなら今が好機」と話す。

「日銀が’20年3月まで年6兆円、月5000億円のペースで買い続け、その後は毎月200億円ずつ減額しても、ETF買いは’22年3月まで続きます。そのときの残高は約40兆円。その後、毎月2000億円ずつ売却しても、全部売り切るのは’38年11月と、ずっと先になる。日銀の財務が株価の影響を受けやすくなるのは異常です」

 企業業績が好調なため、今なら日銀がETF購入をやめても市場への打撃は少ないとみている。

 一方で、第一生命経済研究所首席エコノミストの永濱利廣氏は「東証1部の時価総額約600兆円に対し、日銀が保有するETFはまだ3%程度ですから、そもそも売却する必要はないが」と前置きしたうえで、次のように話す。

「相場が過熱しそうなときに冷ますためにも、市場でたまに売ってもいいのでは。もしくは、現在価格よりもディスカウントした価格で一般投資家に売るという方法も考えられます。これはIPOなどのように、欲しい投資家は応募し、抽選で当選者を決めるといったやり方です」

次ページもしも日銀が売却を始めたら…


※本コメント機能はFacebook Ireland Limitedによって提供されており、この機能によって生じた損害に対して株式会社扶桑社は一切の責任を負いません

ドル円は下値が堅い

 月曜日のドル円は、東京市場では対ユーロなどでドル安が進んだことに伴い、11時前には一時106.09円近辺まで売りに押されました。もっとも、その後は全般にドルが買い戻されたことで徐々に下値を切り上げる展開になりました。日経平均株価が引けにかけて430円超高まで上げ幅を広げたことも相場の支え… [続きを読む]
連載枠
連載一覧
菅野完

菅野完

草の根保守の蠢動

稲田防衛大臣と国有地払い下げ事件の塚本幼稚園を結ぶ「生長の家原理主義ネットワーク」【特別編】

東條才子

東條才子

現役愛人が説く経済学

年収はそう高くないけど愛人成約率抜群な「市場」とは?

北条かや

北条かや

炎上したくないのは、やまやまですが

若者の「節分離れ」は、恵方巻きのブラックノルマが原因である

マッチョ社長

マッチョ社長

筋トレで解決しない悩みはない!

間違ったダイエットで、仕事に悪影響を与えないためには?

武神健之

武神健之

ブラック化する日本企業への処方箋

外資系産業医が明かす、今年も「過労死のニュース」がなくならない原因

山口博

山口博

分解スキル・反復演習が人生を変える

いつまで経ってもスケジュールが決まらない!? 無駄なメールの応報を減らす鍵とは?

清水建二

清水建二

微表情学

ヤンキーが暴力を振るうのは、他者の表情を読み取れていないからである

都市商業研究所

都市商業研究所

JR九州「全路線で減便」の衝撃――深刻な赤字の鉄道事業、対応迫られる沿線自治体

Yu Suzuki

Yu Suzuki

快適ビジネスヘルスハック

結婚にメリットがないことが遂に科学的に証明される 研究者「既婚者のほうが孤独でストレス値が高い」

石原壮一郎

石原壮一郎

名言に訊け

つまらない悩みにクヨクヨする自分を奮い立たせる三島由紀夫の至言

大熊将八

大熊将八

ビジネスニュースの深層

『秘密結社 鷹の爪』DLE、急成長のウラに隠された決算上の疑念とは?

島影真奈美

島影真奈美

仕事に効く時代小説

おんな城主・井伊直虎を育てた師の重~い箴言

江藤貴紀

江藤貴紀

ニュースの事情

中高一貫私立でレベル無視して「検定外」教科書がもてはやされる背景

闇株新聞

闇株新聞

東芝を海外勢に叩き売ってはいけないたった一つの理由