今年3月、筆者は「リーマンショックから10年、ついに米国銀行株が騰がっていくのか？」（3月13日掲載）という記事を書き、2018年の今年、成長が期待できるインダストリーのひとつが金融であり、銀行の株価が上昇することが予想されることを記した。税制改革、政策金利の利上げに伴う米国10年国債利回りなどの長期金利の上昇、増配、自社株買いが米国の主要銀行株を上昇させるドライバーであるとした。 　しかし、今までのところ、米国銀行株は騰がっていない。米国の主要銀行から構成される指標、“S＆P 500 Financials”（参照：spindices.com）を見ると、むしろ、3月時点よりも現在の方が指標の数値は下がっている。年初来で見ると、7月20日時点、“S＆P 500 Financials”は、マイナス1.37％である。一方、ベンチマークとなるS＆P500は、＋4.80％である。 　今年、米国銀行に対する連邦準備制度理事会(FRB)によるストレステスト（健全性審査）は、従来よりも厳しい条件で実施された。 　最も深刻な不況シナリオでは、米国実質GDPの水準は、2018年の第1四半期に低下し始め、2019年第3四半期には景気後退のピークから7.5％下がる。2019年の第3四半期までに、失業率は6％から10％に上昇する。消費者物価上昇率は2018年の第2四半期に1％を下回る。資産価格は急落する。株価は、株式市場のボラティリティの急増に伴い、2019年初頭に65％下落する。不動産価格も大幅に下落し、住宅価格と商業用不動産価格は、2019年第3四半期までに、それぞれ30％、40％下落する。米国株式のVIX指数は60％を上回る。（参照：Dodd-Frank Act Stress Test 2018: Supervisory Stress Test Methodology and Results） 　6月1日、FRBは、第1ラウンドのストレステストで対象35銀行の全てが、最も深刻な不況シナリオを乗り越えられると判断され、審査に合格したことを発表した。全ての銀行が第1ラウンドの審査に合格したのは3年連続である。 　6月28日、FRBは、ストレステスト結果などに基づく「包括資本分析レビュー（CCAR）」の結果を発表した。対象35銀行の内、ドイツ銀行米子会社を除く34銀行が第2ラウンドの審査に合格した。ドイツ銀行米子会社の計画が却下されたのは、内部統制などの不備が指摘されたからである。また、ゴールドマン・サックスおよびモルガン・スタンレーには当面の配当や自社株買いに上限が設定された。