「知らない」ということでも幸せな場合と、「知らない」とやはり不幸せになる可能性がある場合とがある。特に相場とはそんな世界だ。 　17日、FOMCを前後しドルは急反落に転じた。それは、以下のように受け止めた結果とされた。 「金融当局者が示した新たな予測によると、年内に0.25ポイントの利上げが2回実施されることが示唆されたが、2016年の引き上げペースの見通しは下方修正された」(6月17日付けブルームバーグ)。 　5月22日はイエレンFRB議長の発言がドル一段高のきっかけになったとされたが、それは以下のような内容だった。 「イエレン議長は講演で、想定通りに景気の回復が続いた場合は、年内の利上げ開始が適切になるだろうと述べた。またその後の正常化のペースについては漸進的なものになるとの認識を示した」(5月23日付けブルームバーグ)。 　なぜ、「年内利上げ宣言」の5月22日イエレン発言は重要なドル買い材料となったのに、「年内利上げ2回示唆」の6月17日FOMCはドル売り材料になったのだろうか。イエレン発言やFOMCは後付けに過ぎず、「真の理由」は別にあるのではないか。 　5月下旬からドル高・円安が125円へ向かい一段と進むなかで、マーケットの一部には以下のような観測があった。 「積み上げていたユーロ・ショートと欧州債ロングの「ユーロトレード」で損失を被ったヘッジファンドが、イエレンFRB議長の「年内利上げ宣言」と円ショート縮減を受けて、円売り・日本株買い「ジャパントレード」で収益奪還を図ろうとしている」。 　確かに、投機筋の円売り越しは5月19日の2.2万枚から、6月9日の11.6万枚へ3週間で5倍増となった＜資料参照＞。それにおいて、イエレン発言は後付けの口実に過ぎず、「ユーロトレード損失」を挽回するための「ジャパントレード勝負」だった可能性は注目される。 ⇒【資料】はコチラ http://hbol.jp/?attachment_id=46446 　ところが、6月10日、「黒田発言」をきっかけにドルは124円台から122円台へ急落となった。円売り、日本株買いの「ジャパントレード」は大きく動揺した可能性がある。それでも、さすがに5月までドル高値だった122円台というテクニカルな重要ポイントで、ドル急落も一息ついた。そして17日FOMCにかけてドル高・円安再トライとなった。 　しかし、FOMC前後で、ドルは6月10日「黒田ショック」前のドル高値にとどかず、テクニカルには「二番天井」確認のようになった。だから、「年内利上げ2回示唆」にもかかわらず、FOMCはドル売り材料になったのではないか。普通なら、ジャパントレードの調整(円買い、日本株売り)第2幕が注目される局面ではないか。 　以上のような見方からすると、この1か月のドル円の動きは、一般的な解説とはかなり違った理由の可能性があるわけだ。（了） ◆6、7月のFXアカデミア関連の会場及びWEBセミナーのご案内 6月27日= M2JFXアカデミア1Day・IN名古屋 7月25日= M2JFXアカデミア1Day・IN大阪 http://www.m2j.co.jp/seminar/ 【吉田 恒氏】 1985年、立教大学文学部卒業後、投資情報会社の代表取締役社長などを経て、2011年7月から、米国を本拠とするグローバル投資のリサーチャーズ・チーム、「マーケットエディターズ」の日本代表に就任。国際金融アナリストとして、執筆・講演などを精力的に行っている。また「M2JFXアカデミア」の学長も務めている。 2000年ITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年円安バブル崩壊など大相場予測をことごとく的中させ話題に。「わかりやすい、役立つ」として、高い顧客支持を有する。 著書に『FX7つの成功法則』（ダイヤモンド社）など ●FXマーケットスクウェア http://www.m2j.co.jp/landing/fx_market_square/ ●ツイッター http://mobile.twitter.com/yoshida_hisashi ●FXの学校「アカデミア」 https://www.m2j.co.jp/mp/my_fxacademia/