スイス中銀が無制限介入を突然取りやめたことにより、勃発した「1.15スイスショック」。これを目の当たりにして閃いた人もいるはず。「ショックに先乗りすれば荒稼ぎできる！」と。その可能性を探ってみた 　一夜にしてスイスフランが40％も急騰した“スイスショック”。すっかり過去の出来事となってしまったが、「瞬間的なボラティリティ（変動幅）としては過去最恐」（現役ファンドマネジャー）と言われるほどの大事件だった。その引き金をひいたのはご存じ、スイス国立銀行（中央銀行）。 ⇒【グラフ】はコチラ https://hbol.jp/?attachment_id=27091 「ユーロ危機以来、ユーロ売り・スイスフラン買いが進んだため、スイス中銀はユーロ／スイスフランに1.2という下限を設定しました。この下限を割らないように、フラン売り・ユーロ買いの無制限介入を行ったわけですが、中銀のバランスシートが膨張して国内で問題視されてしまった。それで、1月15日に突如、無制限介入をやめたのです」（外為どっとコム総合研究所・調査部長の神田卓也氏） 　その直後にユーロ／スイスフランが垂直に2000Pips以上も暴落（急激なスイスフラン買い）したわけだが、実はショック以前に「そろそろ無制限介入をやめるかも」というムードもあった。昨年末には「下限を1.15に下げるのでは？」という噂も流れていたからだ。ならば、同じように中央銀行が“ギブアップ”しそうな国を狙い撃ちしたら、一夜にして億万長者になれるかも!?　実際、プロもそんなトレードをするという。 「中銀に対抗して儲けようとするのはヘッジファンドの常套手段。そこで狙われやすいのは『ペッグ制』の通貨です」（為替ディーラーの松崎美子氏） 　自国通貨を他の通貨に連動させるのがペッグ制。スイスは対ユーロで為替レートの限度を設定し、自国通貨をユーロに連動させていたので、事実上のユーロペッグだ。 「アジア通貨危機では、米ドルにペッグされていたタイやマレーシアの通貨がヘッジファンドの売り浴びせで急落しました」（同） 　ドルペッグの国なら対ドルの値動きを一定幅に収めるために、アメリカと金融政策を揃えるのが前提になる。それでも通貨の連動性が保てなければ介入したりもする。そこが狙われるわけだ。 「ただ、当時とはヘッジファンドの戦法が変わっています。以前は『自国通貨買い介入を狙え』がヘッジファンドの鉄則でした。自国通貨買い・外貨売りの介入だと、その国の中銀が保有する外貨が底を突けば、それ以上の介入はできず、中銀が定めた変動幅を崩しやすいからです」（神田氏） 　スイス中銀がやっていたのは自国通貨売りの介入だが……？ 「自国通貨売りの介入は理論上、無制限にできます。輪転機を回してお札を刷ればいいだけだからです。だから、投機筋もスイスは狙いにくかったのですが、介入を繰り返せばおのずと中銀のバランスシートは膨張し、紙幣を刷りまくればハイパーインフレの懸念も出てくる。図らずも、スイス中銀がそのリスクを明らかにしてくれました。そこで今、『第二のスイス』として狙われているのがデンマークです」（同） ⇒【後編】「通貨安競争によって歪みが拡大。第二のスイスフランはあるか？」に続く https://hbol.jp/26927 【神田卓也氏】 外為どっとコム総合研究所。証券会社などを経て現職。個人向けのリポート執筆やセミナーを活発に行う（http://www.gaitamesk.com/） 【松崎美子氏】 為替ディーラー。スイス銀行などの外資系金融機関で活躍。現在はロンドンを拠点に投資（http://londonfx.blog102.fc2.com/）